美股2021前景展望:为什么说小盘股将跑赢大盘?

原标题:美股2021前景展望:为什么说小盘股将跑赢大盘? 来源:腾讯美股

腾讯证券1月21日讯,华尔街可能已经找到了美股市场新的领跑者,那就是一些规模最小的公司。

自今年年初以来,追踪小盘股的罗素2000指数已经上涨了8%以上,远远超过追踪大盘股的标普500指数1%的涨幅。市场对拜登政府进一步出台纾困措施的希望很高,提振了小盘股,原因是小盘股被视为更接近实体经济。

“小盘股上涨的首要原因是乔·拜登上任,他一直都将自己塑造为将可惠及普通大众的美国总统。”资产管理公司BK Asset Management的外汇策略董事总经理鲍里斯·施洛斯伯格(Boris Schlossberg)在接受采访时表示。

拜登上周公布了1.9万亿美元的新冠病毒救助计划,其中包括直接支付给美国民众的支票,以及向各州和地方政府提供3500亿美元的援助等。拜登已于美国当地时间周三宣誓就职。

施洛斯伯格表示:“市场相信,拜登将会尽其所能,而无论是从金融角度还是从监管角度来看,在我们前进的过程中,都会让小盘股变得轻松很多。”

小公司将变得更加强大

另外,拜登提出的200亿美元的国家疫苗计划也应该会加快复苏。施洛斯伯格称,经受住新冠病毒大流行考验的小公司将因此而变得更加强大。他表示:“小盘股有惊人的运营杠杆,因为那些幸存下来的公司现在有机会真正反弹,它们在人员方面变得更加精简,因此利润率也要高得多。更好的交易将是做多罗素2000指数,做空纳斯达克综合指数。这种交易在过去四年时间里根本行不通,但我认为2021年能行得通。”

但TradingAnalysis.com创始人托德·戈登(Todd Gordon)表示,小盘股要赶上科技大盘股还有很长的路要走。他在接受采访时表示,相对于纳斯达克综合指数而言,罗素2000指数已经跌至科技泡沫达到顶峰以来的最低水平,这可能意味着最新的反弹是一次“死猫反弹”。所谓的“死猫反弹”(dead cat bounce),指的是股价在长期下跌后,短时间内迅速反弹,然后继续下跌的情况。

无论是暂时的上涨还是其他原因,戈登都愿意在小盘股领域中押下赌注。他表示:“你必须后退一步,而不是说小盘股总体上会跑赢大盘。实际上,我认为我们应该关注小盘股,并将其分解为价值股和成长股来分别对待。”

尽管追踪小盘股的交易所交易基金IWM Russell 2000 ETF周二反弹,但这种涨势是由成长股推动的。道琼斯成长型小盘股指数周二攀升1.6%,而相比之下,道琼斯价值型小盘股指数上涨0.6%。戈登表示,成长型小盘股相对于价值型小盘股的优异表现可以追溯到2020年3月市场见底的时候。

“与其说这是从价值股到成长股的轮动,倒不如说是从成长型大盘股到成长型小盘股的轮动。”戈登说道。

经济恢复增长将令小盘股受益

在过去的几个月时间里,美股市场主要的驱动力并非来自少数几只大型科技股,也并非来自新冠病毒大流行的少数赢家,而是来自SPAC(特殊目的收购公司)、电动汽车公司和可再生能源公司。通过最近小盘股的反弹,人们已经表达了对更多刺激措施、更快的增长和美国民众接种疫苗的期望。

自从在去年3月23日触底以来,罗素2000指数已经翻了一番以上,期内涨幅高达114%左右,相比之下同期纳斯达克综合指数上涨了大约90%,标普500指数上涨了65%。而自去年10月下旬美国总统大选之前市场低迷期间的低谷以来,这些指数之间的表现差异更加明显:自2020年11月1日以来,罗素2000指数上涨了39%,比纳斯达克综合指数和标普500指数的涨幅均高出20个百分点以上。

而且,投资者认为这种势头将会持续下去。在周二公布的最新全球基金经理人调查中,美国银行全球研究公司(Bank Of America Global Research)发现,认为未来12个月小盘股表现将好于大盘股的投资者人数仍旧处于纪录高位。

罗素2000指数更看重金融和工业等板块,这些板块被视为经济周期开始时的赢家。自去年11月1日以来,KBW银行指数上涨了近40%。同期,追踪工业板块的交易所交易基金XLI ETF上涨了大约17%,比标普500指数的同期涨幅高出大约2个百分点,但逊于罗素2000指数的整体表现。金融类股和工业类股各占罗素2000指数市值的15%左右,而医疗保健股是该指数中最大的板块,约占21%。

相比之下,标普500指数中科技股占据的权重为27%,其中包括苹果(股票代码:AAPL)和微软(股票代码:MSFT)等大型科技股,这两家公司的市值都超过了1.6万亿美元。在罗素2000指数中,科技股的权重接近14%。通信服务公司在罗素2000指数中的权重约为2%,但在标普500指数中的权重超过10%,其中包括谷歌母公司Alphabet(股票代码:GOOG,GOOGL)、Facebook(股票代码:FB)和奈飞(股票代码:NFLX)等知名科技股。

除了板块权重之外,罗素2000指数也更多地受到美国经济成功的影响,该指数成分股公司超过四分之三的收入来自美国国内经济。相比之下,标普500指数成分股公司来自美国的收入不到总收入的三分之二。

因此,如果美国经济确实开始了新的经济增长周期,股市进入了新的牛市,那么押注于小盘股是有意义的。

银行应该会从利率上升和经济增长中受益。上周末,高盛将2021年经济增速预期从6.4%上调到了6.6%,而如果拜登政府真的在上任的头100天内实现或超额完成1亿只新冠肺炎疫苗的目标,那么2021年的经济增长可能会超出预期。与此同时,额外的财政刺激措施和一项基础设施法案可能会提振工业股以及几乎所有从美国获得大部分收入的企业。(星云)

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